今年以來，國內(nèi)電煤價格持續(xù)下行，創(chuàng)2021年四季度以來新低。歷史數(shù)據(jù)顯示，6月中下旬開始，隨著氣溫的逐步升高，電煤需求也將出現(xiàn)拐點。筆者將結(jié)合相關(guān)氣象專業(yè)機構(gòu)的預(yù)測，著重分析今年夏季電煤的需求情況，以及對國內(nèi)電煤價格的影響。

一、夏季氣候特征預(yù)測

1. 氣溫與高溫日數(shù)

根據(jù)相關(guān)機構(gòu)預(yù)測，2025年夏季華東地區(qū)氣溫偏高明顯，氣溫預(yù)計較常年高出0.5至1.5℃，并且高溫日（即日最高氣溫超過35℃）數(shù)較常年偏多，長江中下游高溫日數(shù)預(yù)計增加10%～15%。廣西等南方地區(qū)高溫日數(shù)偏多，可能出現(xiàn)持續(xù)性熱浪。

2. 降水分布

預(yù)計2025年夏季降水呈現(xiàn)“北多南少”格局：華北、東北等地降水偏多2～5成，易發(fā)洪澇；華東南部、華南北部降水偏少1～3成，可能出現(xiàn)階段性干旱。廣西桂南地區(qū)降水偏多而桂北偏少，旱澇并存風(fēng)險顯著。

3. 臺風(fēng)活動

2025年夏季西北太平洋和南海生成的臺風(fēng)數(shù)量較少，但影響華東、華南沿海地區(qū)的臺風(fēng)數(shù)量較多，接近常年但強度偏強，初次影響時間為6月下旬至7月上旬，可能對沿海新能源電力設(shè)施造成沖擊。

終端供耗存數(shù)據(jù)↓掃碼獲取

二、用電需求與發(fā)電結(jié)構(gòu)變化

1. 用電負(fù)荷壓力

今年夏季可能出現(xiàn)的持續(xù)高溫天氣將推升空調(diào)負(fù)荷，疊加經(jīng)濟復(fù)蘇需求，預(yù)計全國用電峰值同比增加6%。長江中下游工業(yè)密集區(qū)可能面臨電力缺口。

2. 新能源替代效應(yīng)

2025年新能源車滲透率近60%，風(fēng)電、光伏裝機增速超20%，將分流部分日間電力需求。但水電受降水不均影響，預(yù)計水力發(fā)電量較2024年同期降低10-15%。

3. 燃煤發(fā)電量走勢

2025年夏季，煤電仍承擔(dān)基荷作用。綜合考慮今年夏季的氣候情況，雖新能源發(fā)電占比增加，但水電發(fā)電量預(yù)期減少及全社會用電量的自然增長，預(yù)計今年夏季燃煤機組發(fā)電量較2024年略有增加。

價格預(yù)測模型↓準(zhǔn)確率超85%

三、電煤市場供需展望

隨著迎峰度夏臨近，預(yù)計火電機組負(fù)荷將顯著抬升。在水電來水偏枯及風(fēng)光出力波動加大的背景下，火電在保障電力供應(yīng)中的作用將進一步增強，進而帶動動力煤需求上行。

根據(jù)以往經(jīng)驗，重點電廠補庫行為往往集中在6月中下旬至7月上旬，屆時市場采購需求將階段性提升，可能對煤炭市場價格形成一定支撐，存在價格短期反彈的可能。

但是，考慮到沿海、沿江港口及發(fā)電供熱企業(yè)高庫存的情況，迎峰度夏前的補庫提振可能不再明顯，發(fā)電供熱企業(yè)采取剛性采購策略，維持當(dāng)前的電煤庫存進入夏季保供的可能性較大，電煤價格大概率基本維持當(dāng)前水平。

? 筆者提示：鑒于當(dāng)前的電煤供應(yīng)形式，過分的賭夏季用煤高峰的市場可能存在一定風(fēng)險，屆時扎堆出貨反而可能形成價格的踩踏。

* 本文為作者個人觀點，僅供參考，不作投資建議。

來源 |CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請注明）

投稿謝立玉

編輯 | 王越

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