1. 基本信息

• 澳大利亞歷史最悠久的磁鐵礦球團(tuán)生產(chǎn)商，自1967年運(yùn)營(yíng)，ASX代碼GRR（市值2.43億澳元，股價(jià)0.21澳元，現(xiàn)金2.65億澳元，無負(fù)債）。

• Savage River礦

  ：2024年現(xiàn)金成本146澳元/噸，價(jià)格溢價(jià)15%（對(duì)標(biāo)65% Fe指數(shù)）；北坑地下項(xiàng)目（NPUG）預(yù)計(jì)現(xiàn)金成本<100澳元/噸。

• Southdown項(xiàng)目

  ：澳大利亞最大未開發(fā)高品位磁鐵礦項(xiàng)目（資源量1258Mt@33.7% DTR）。

2. 愿景與價(jià)值觀

• 宗旨：負(fù)責(zé)任開采資源以支持可持續(xù)發(fā)展；愿景：高效生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)鋼鐵原料，關(guān)注利益相關(guān)方環(huán)境。

• 核心價(jià)值觀：安全、尊重、責(zé)任、效率、可持續(xù)性、團(tuán)隊(duì)合作和員工發(fā)展。

1. 穩(wěn)定生產(chǎn)與盈利

• 2024年球團(tuán)銷量2.5Mt，EBITDA與球團(tuán)價(jià)格（FOB）正相關(guān)，2019-2024年EBITDA波動(dòng)反映商品周期韌性。

• 2020年以來累計(jì)股息超3.7億澳元，平衡資本支出（2024年約1億澳元）與股東回報(bào)。

2. 對(duì)塔斯馬尼亞經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)

• 直接雇員400+，本地采購(gòu)支出1.26億澳元，納稅1.09億澳元，社區(qū)投資120萬澳元。

1. 資源與基礎(chǔ)設(shè)施

• 總資源量468Mt@44% DTR，含北坑（226Mt@48% DTR）、中心坑等，支持長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)。

• 全產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)施：6.7Mtpa選礦廠、85km漿體管道、3.3Mtpa球團(tuán)廠、4.5Mtpa港口（Port Latta）。

2. 北坑地下項(xiàng)目（NPUG）

• 關(guān)鍵效益

  ：降本30%（塊體崩落采礦法）、開采高品位礦石（>60Mt儲(chǔ)量）、碳排放減少（水電替代柴油）。

• 財(cái)務(wù)指標(biāo)

  ：NPV 7.75億澳元（稅后），IRR 34%，投資回收期6.4年，單位運(yùn)營(yíng)成本93.8澳元/噸。

• 進(jìn)展

  ：已完成5km隧道和通風(fēng)井，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)低，資源向下延伸潛力（礦化深度>1km）。

3. 擴(kuò)展?jié)摿?/span>

• 漿體管道擴(kuò)容（現(xiàn)2.85Mtpa）可提升產(chǎn)量至8-10Mtpa；港口剩余能力支持多產(chǎn)品出口。

1. 減排計(jì)劃

• 當(dāng)前排放105kg CO2-e/噸球團(tuán)，目標(biāo)2030年降至53kg，2035年凈零。

• 措施：NPUG使用水電、升級(jí)設(shè)備（如Furnace 4減少無煙煤使用）、余熱回收研究。

2. 技術(shù)創(chuàng)新

• 自動(dòng)化鉆探、遠(yuǎn)程爆破裝載、邊坡監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（降低95%高風(fēng)險(xiǎn)事故）、實(shí)時(shí)粒度分析優(yōu)化生產(chǎn)。

1. Savage River擴(kuò)展

• 推進(jìn)NPUG債務(wù)融資以實(shí)現(xiàn)最終投資決策（FID）；探索資源向下延伸（磁異常指示深部礦化）。

2. Southdown項(xiàng)目開發(fā)

• 需股權(quán)合作伙伴和融資；優(yōu)化研究顯示干法研磨技術(shù)可提升效率（降低水電需求），潛在擴(kuò)產(chǎn)至10Mtpa。

Grange Resources憑借Savage River礦的成熟運(yùn)營(yíng)和NPUG項(xiàng)目，聚焦成本優(yōu)化與產(chǎn)能擴(kuò)展，同時(shí)推進(jìn)Southdown項(xiàng)目開發(fā)。公司通過技術(shù)創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略（如凈零目標(biāo)），鞏固其在磁鐵礦領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，并為股東及社區(qū)創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

1. 長(zhǎng)期大幅下跌

• 近3年

  ：股價(jià)累計(jì)下跌84%（年復(fù)合跌幅46%），股東損失83%。

• 近1年

  ：股價(jià)再跌54%，同期市場(chǎng)整體上漲8.8%。

• 短期波動(dòng)

  ：最近一季度下跌16%。

2. 長(zhǎng)期持有者對(duì)比

• 5年年化回報(bào)率5%

  ：長(zhǎng)期股東收益與短期暴跌形成反差，反映公司歷史表現(xiàn)與近期困境的沖突。

1. 盈利惡化

• EPS年復(fù)合下降43%

  （近3年），與股價(jià)跌幅（46%）高度同步，表明市場(chǎng)對(duì)公司盈利能力的負(fù)面預(yù)期已充分反映。

2. 潛在風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)

• 文章指出公司存在3個(gè)警示信號(hào)（原文需注冊(cè)查看），其中1項(xiàng)尤為嚴(yán)重，可能涉及債務(wù)、現(xiàn)金流或項(xiàng)目可行性等問題。

1. 行業(yè)與市場(chǎng)對(duì)比

• 盡管市場(chǎng)整體上漲，Grange Resources因基本面惡化大幅跑輸，凸顯個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。

2. 投資者教訓(xùn)

• 分散投資的重要性

  ：持有單一暴跌股票可能拖累整體組合。

• 機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存

  ：若長(zhǎng)期基本面改善（如NPUG項(xiàng)目成功），當(dāng)前低估值或?yàn)槿雸?chǎng)機(jī)會(huì)。

Grange Resources近三年因盈利滑坡（EPS年降43%）導(dǎo)致股價(jià)暴跌，但長(zhǎng)期股東仍存5%年化收益，反映歷史業(yè)績(jī)與近期困境的分化。投資者需警惕風(fēng)險(xiǎn)因素，同時(shí)關(guān)注公司在產(chǎn)礦擴(kuò)展（NPUG）及新項(xiàng)目（Southdown）的突破可能，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好決策。

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