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2025年5月20日至22日，由中國國際貿易促進委員會冶金行業(yè)分會、上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦，日照銀行股份有限公司聯合主辦的“2025第四屆鋼礦產業(yè)鏈高質量發(fā)展大會”在山東省日照市日照喜來登酒店召開！

5月20日，由中信中證資本管理有限公司、中信期貨黑色商品事業(yè)部、中信期貨日照分公司聯合主辦，大連商品交易所提供支持的“DCE產業(yè)行——信相聚·黑金匯，鐵礦石產融交流會”同期活動，在日照喜來登酒店順利舉行。

本次會議內容主要從以下三個方面對鐵礦石產融進行深入解讀：

一是宏觀經濟與外匯市場

中信期貨研究所金融與量化研究部總經理張菁女士帶來了題為《全球宏觀經濟與外匯市場展望》的演講。

張菁指出，美元指數的反彈高度及交易時間長度將取決于“關稅沖擊力度的驗證”，5-6月的數據可能是重要觀察窗口，存在弱于預期的可能。人民幣匯率預計在二季度維持在7.1-7.3的區(qū)間，升貶幅度均有限。

升值壓力主要來自三方面：一是美國經濟仍具韌性，市場對美關稅談判存在預期，美元指數有望在二季度反彈至100-104區(qū)間；二是國內財政政策以加快存量政策落地為主，政策保持定力；三是央行中間價設定或以穩(wěn)為主，集中結匯壓力相對有限。

貶值空間亦受央行調控和后續(xù)國內政策發(fā)力預期的影響。

然而，需警惕特朗普政策超預期，去美元化進程加劇，可能導致美元指數繼續(xù)下跌；若中美對抗升級，人民幣貶值壓力或進一步加劇。

二是鐵礦石基本面分析與期現結合

中信期貨黑色商品事業(yè)部產業(yè)專家唐運先生在《鐵礦石基本面分析與期現結合實踐》的演講中提到，從產業(yè)長期來看，粗鋼產量進入負增長時代，鐵礦供應逐步寬松；

短期內，螺紋庫存拐點已現，需求有限下供應壓力增加，熱卷供增需減導致庫存承壓，鋼材庫存矛盾累積，主要關注鐵水拐點與五大材供應端壓力。市場預期悲觀，鐵水產量高點或現，向下拐點預期增強。

在現貨端，套期保值可在一定程度上規(guī)避風險。

三是衍生品風險管理及國際市場中的貿易應用

山東福聯國際貿易有限公司期貨部經理王志新先生在《鐵礦石衍生品在國際貿易中的應用》的演講中提到，衍生品交易的核心在于風險管理，期貨工具中的套期保值、基差貿易和含權貿易可守企業(yè)經營底線、提升盈利上限。

他還介紹了期貨在企業(yè)中的多種應用，如套期保值、建立虛擬庫存等，并深入分析了基差交易策略、品種間價差套利的影響因素與原則。

此外，闡述了貿易形態(tài)從一口價到含權貿易的演變，含權貿易能為企業(yè)提供多元方案、轉移風險。最后，強調期現交易存在追加保證金、價差不回歸等風險。

同時，中信中證資本商品場外業(yè)務部市場部總經理羅麗思女士發(fā)表題為《鐵礦石跨境衍生品應用實例分析》的演講。

羅麗思提到，在業(yè)務模式上，面向境內合格機構投資者，以人民幣結算，涵蓋收益互換、價差互換、場外期權等業(yè)務，為企業(yè)提供多元風險管理與投資選擇。

交易策略強調因場景而異，現貨、期貨、期權靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時賣出看漲期權，希望降低采購成本時可賣出看跌期權。

實際應用中，T企業(yè)借助收益互換協(xié)議掛鉤境外合約，成功對沖鐵礦石現貨價格上漲風險；Q企業(yè)運用累沽策略增厚利潤。

此外，還介紹了國際貿易點價新模式，嵌入期權結構優(yōu)化貿易環(huán)節(jié)，增強企業(yè)產業(yè)鏈話語權。

另外，新加坡交易所副總監(jiān)王敏女士在《海外黑色衍生品市場趨勢與更新》的演講中提到，由于需求疲軟，中國粗鋼產量將下降，但這一趨勢將被其他地區(qū)的增長所抵消。

其他地區(qū)城市化程度的提高和能源轉型的推動，可能成為未來鐵礦石需求的增長動力。

同時指出，自2016年以來，標普GSCI鐵礦石指數表現優(yōu)于其他主要GSCI大宗商品指數，作為一種投資產品具有使用價值，且因鐵礦石遠期曲線的持續(xù)貼水結構，具有一致的展期回報。

會議的最后，是由中信期貨日照分公司產業(yè)客戶二部負責人李強主持，中信寰球商貿黑色事業(yè)部總經理陳軼欽中信期貨黑色商品事業(yè)部產業(yè)專家唐運山東福聯國際貿易有限公司期貨部經理王志新共同參與，通過圓桌討論的方式，為本次“DCE·產業(yè)行——信相聚·黑金匯鐵礦石產融交流會”畫上了圓滿的句號。

數據來源：鋼聯數據

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