（攝影：宋金彥）

【亞洲】

日本：日本制鐵與美國政府尋求暫停訴訟天以解決交易爭議

【大洋洲】

澳大利亞：澳礦業(yè)部長稱澳大利亞是“安全可靠”的重要礦物后備軍

【北美洲】

加拿大：Maxus Mining收購不列顛哥倫比亞省鎢銻項目

美國：MTM公司宣布從美國電子垃圾中回收高品位銻

【南美洲】

巴拿馬：第一量子巴拿馬銅礦面臨每月2000萬美元的賬單

智利：Antofagasta向中國冶煉廠開出負加工費

【非洲】

納米比亞：納米比亞礦業(yè)公司完成SPAC交易后即將登陸納斯達克

【歐洲】

塞爾維亞：力拓調整塞爾維亞鋰礦項目成本

【亞洲】

日本：日本制鐵與美國政府尋求暫停訴訟天以解決交易爭議

事件：日本制鐵（Nippon Steel）與特朗普政府周四請求美國一家上訴法院將雙方訴訟的暫停期延長天，以便有更多時間達成協(xié)議，允許這家日本企業(yè)以149億美元收購美國鋼鐵公司（U.S. Steel）。法院傾向于同意該暫停期延長——首次暫停于日批準，當時美國總統(tǒng)唐納德?特朗普下令對這一合并案進行第二次國家安全審查，原暫停期定于日屆滿。“鑒于為達成全面解決請愿方訴求的解決方案而持續(xù)進行的努力，有必要延續(xù)暫停，”兩家企業(yè)與美國政府在提交的文件中表示。這一短暫暫停的請求表明，企業(yè)和政府認為他們正接近達成協(xié)議，這對投資者是利好消息——自202312月該交易宣布以來，投資者一直焦慮關注其坎坷進程。前總統(tǒng)喬?拜登和特朗普去年均曾表示，美國鋼鐵公司應保持美國本土所有，兩人在2024年總統(tǒng)選舉前均試圖拉攏該公司總部所在地賓夕法尼亞州的選民。拜登于2025月以國家安全為由阻止該交易，促使兩家企業(yè)提起訴訟，稱他們接受的國家安全審查存在偏見。拜登政府對這一指控予以否認。隨著特朗普政府于20日就職，鋼鐵企業(yè)看到新機會。特朗普政府月尋求暫停訴訟，以開啟對擬議合并案為期45天的全新國家安全審查。但特朗普的公開言論引發(fā)混亂，從歡迎日本企業(yè)對美國鋼鐵公司進行單純“投資”，到提出日本制鐵可持有少數(shù)股權等提議均有涉及。特朗普近期在一場政治集會上稱贊日本制鐵與美國鋼鐵公司達成“協(xié)議”，但未明確批準這一涉及外交敏感性的合并案。（Mining

評述：日本制鐵與美國鋼鐵公司的并購案是全球金屬產(chǎn)業(yè)綠色轉型與地緣政治博弈交織的典型案例。在全球鋼鐵行業(yè)面臨低碳轉型壓力的背景下，國際能源署（IEA）數(shù)據(jù)顯示，2023年全球70%的粗鋼仍依賴高排放的高爐轉爐工藝（BF-BOF），而氫能直接還原鐵（H2DRI）等低碳技術成本較傳統(tǒng)工藝高25%2025年預計650美元噸）。日本制鐵作為全球第四大鋼鐵企業(yè)（2023年粗鋼產(chǎn)量4437萬噸），其收購美國鋼鐵公司（2023年粗鋼產(chǎn)量1449萬噸）的核心目標在于通過產(chǎn)能整合（合并后年產(chǎn)能達8600萬噸，躍居全球第二）和技術協(xié)同，加速低碳轉型并規(guī)避美國25%的鋼鐵進口關稅。美國鋼鐵公司作為美國第三大鋼鐵廠商，擁有電弧爐產(chǎn)能（如2022年新建的300萬噸電爐鋼廠）和北美鐵礦資源（明尼蘇達州DR級球團廠年產(chǎn)能400萬噸），這些資產(chǎn)對日本制鐵的技術升級（如氫能煉鋼）和供應鏈安全具有戰(zhàn)略價值。從并購格局看，全球鋼鐵行業(yè)正經(jīng)歷深度整合，中國鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能領跑，而日本制鐵的合并計劃旨在縮小與中國寶武的差距，并形成美日聯(lián)盟以應對中國在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的主導地位。然而，這一交易自202312月宣布以來便陷入政治漩渦：拜登政府以國家安全為由阻止收購，而特朗普政府在日本制鐵將投資承諾大幅提高并承諾創(chuàng)造萬個就業(yè)崗位后轉為支持。這種政策反復凸顯了美國“友岸外包”戰(zhàn)略的彈性——當外資投入規(guī)模足以支撐本土就業(yè)與經(jīng)濟增長時，國家安全關切可能讓位于經(jīng)濟現(xiàn)實考量。日本制鐵的戰(zhàn)略邏輯非常清晰，即通過收購獲取美國鋼鐵公司的電弧爐技術和北美市場準入，同時利用其鐵礦資源降低原料成本。美國鋼鐵公司則可借助日本制鐵的資金（140億美元投資）和高端鋼材技術（如電工鋼）優(yōu)化產(chǎn)品結構，應對美國汽車產(chǎn)業(yè)升級需求。然而，雙方需應對多重挑戰(zhàn)，比如美國鋼鐵工人聯(lián)合會的反對（擔心裁員和福利削減）。此外，日本制鐵在技術上的優(yōu)勢已不明顯，后來者正不斷加速技術革新。展望合并前景，若交易獲批，日本制鐵需在技術整合（如將美國鋼鐵的電弧爐與自身氫能技術結合）和社會責任（如兌現(xiàn)就業(yè)承諾）間找到平衡。此外，美國政治環(huán)境的不確定性（如2024年大選后的政策轉向）和日本制鐵的財務壓力（2023年合并收益預計6000億日元，約45億美元）可能制約投資落地。

【大洋洲】

澳大利亞：澳礦業(yè)部長稱澳大利亞是“安全可靠”的重要礦物后備軍

事件：日，澳大利亞貿易部長Don Farrell表示，澳大利亞為對工業(yè)至關重要的關鍵礦產(chǎn)提供了安全的替代供應。在美國地質調查局（USGS）認定的50種重要礦產(chǎn)中，澳大利亞擁有一些最大的重要礦產(chǎn)儲量。Farrell稱澳大利亞可以成為全球關鍵礦物供應鏈中一個安全可靠的供應商，同時不只是“挖掘和運輸”礦產(chǎn)，還打算加工。當然，這一過程中需要歐盟、美國、日本、韓國、新加坡和印度等外部的資本。（路透社）

評述：澳大利亞貿易部長Don Farrell的表態(tài)凸顯其在全球關鍵礦產(chǎn)供應鏈中爭奪戰(zhàn)略地位的意圖。作為USGS認定的50種重要礦產(chǎn)主要儲量國，澳大利亞憑借鋰、稀土等資源稟賦，試圖通過“挖掘加工”雙軌戰(zhàn)略擺脫“原材料附庸”角色。不過，這一戰(zhàn)略面臨多重挑戰(zhàn)：其一，技術轉化瓶頸顯著，盡管在萃取冶金領域研發(fā)活躍，但生產(chǎn)高附加值材料的能力仍處初級階段，萊納斯稀土雖突破重稀土分離技術，但其馬來西亞工廠成本是中國的兩倍且面臨環(huán)保爭議；其二，國際競爭激烈，中東綠色鋼鐵項目和幾內亞西芒杜鐵礦的崛起可能削弱澳大利亞傳統(tǒng)優(yōu)勢；其三，地緣風險猶存，中國作為其最大礦產(chǎn)出口市場，澳方在強化與美歐合作時需平衡經(jīng)濟依賴與政治立場。值得注意的是，澳大利亞試圖將ESG標準嵌入供應鏈以提升競爭力，例如通過ISO等多邊框架推動負責任采礦資質認證。然而，其戰(zhàn)略成效取決于能否在技術突破、資本引入與市場需求間找到平衡點。

【北美洲】

加拿大：Maxus Mining收購不列顛哥倫比亞省鎢銻項目

事件：Maxus Mining 6日宣布已達成一項期權協(xié)議，將收購不列顛哥倫比亞省一個鎢和三個銻勘探項目的100%權益，項目占地4122公頃。采石場位于Osilinka河北側的石灰石采石場，距離Germansen Landing社區(qū)西北約46公里。1991年的一個樣品檢測出20%的銻、0.89噸的銀、3.8%的銅、42.5%的鉛和0.65噸的金。 1954年采集的樣本分析得出平均鉛含量為83.5%，銀含量為1576噸。Lotto鎢礦項目位于不列顛哥倫比亞省Kootenay地區(qū)和Trail Creek礦區(qū)，該地區(qū)以其資源潛力和支持持續(xù)勘探活動的發(fā)達基礎設施而聞名。Lotto鎢礦包含沿公路路塹暴露的米寬石英脈內的白鎢礦（鎢礦）礦化，1980年從一個含有白鎢礦的石英礦脈中提取的一份精選的隨機樣品的氧化鎢含量為10.97%Maxus公司稱Hurley銻項目位于歷史悠久的Bralorne-Pioneer金礦營地以東10公里處，該營地生產(chǎn)了超過400萬盎司的黃金。相鄰的Reliance gold項目報告了在2024年鉆探活動中遇到的超過0.5m的層段，其中包括19.2%的銻和2.16噸的金。Altura銻礦項目位于Dolly Varden山的西部地區(qū)，大約位于不列顛哥倫比亞省新丹佛市東北29公里處，該地區(qū)以其豐富的銻礦資源而聞名。（Mining

評述：Maxus Mining的收購是對全球關鍵礦產(chǎn)供應鏈重構的積極響應，項目資源潛力與市場需求形成共振，疊加加拿大政策支持，長期前景可期。然而，資源量驗證、技術投入和地緣政治風險構成短期挑戰(zhàn)。若Maxus能有效推進勘探、控制成本并符合ESG要求，有望在銻、鎢價格高位周期中實現(xiàn)資產(chǎn)增值，成為西方供應鏈多元化的重要參與者。

美國：MTM公司宣布從美國電子垃圾中回收高品位銻

事件：澳大利亞MTM臨界金屬日宣布，其美國子公司Flash Metals USA正在將其專有的快速焦耳加熱（FJH）技術商業(yè)化，以從電子垃圾中回收重要的金屬和黃金。上個月，MTM在德克薩斯州建立首個工廠。通過對印刷電路板熱處理去除了塑料和揮發(fā)物，產(chǎn)生濃縮的富含金屬的碳質殘渣。MTM說，這種“城市礦石”含有3.13%的銻，比包括中國錫礦山在內的一些世界上最大的原生礦床高出三倍多，也大大高于全球已開采礦石的0.1%~1.0%銻含量范圍。（Mining

評述：MTM表示，根據(jù)與美國供應商的長期協(xié)議，公司已獲得每年超過1100噸電子垃圾原料。MTM首席執(zhí)行官Michael Walshe稱：“鑒于美國目前沒有有意義的國內銻生產(chǎn)，從國內城市原料中實現(xiàn)超過3%品位的銻回收率尤為重要，隨著銻被美國國防部和能源部指定為關鍵金屬，這些成果加強了MTM為高優(yōu)先級金屬提供陸上供應解決方案的能力。”該公司正在與美國政府機構，包括國防部和能源部，就支持國內關鍵金屬回收的潛在資金進行接觸。

【南美洲】

巴拿馬：第一量子巴拿馬銅礦面臨每月2000萬美元的費用賬單

事件：根據(jù)最近批準的護理和維護計劃，第一量子礦產(chǎn)公司將每月花費大約2000萬美元來維持其閑置的科布雷巴拿馬銅礦，這筆費用將通過出售儲存在該礦的銅精礦來彌補，據(jù)悉該公司目前有121000噸精礦。科布雷銅礦計劃包括最新的環(huán)境和法律協(xié)議，預計需要12個月的時間來實施。監(jiān)督將涉及十個政府機構，包括巴拿馬環(huán)境部。在關閉之前，該礦約占巴拿馬國內生產(chǎn)總值的5%，為第一量子創(chuàng)造了約40%的年收入。（Mining

評述：科布雷銅礦的關閉嚴重影響了公司和國家經(jīng)濟，現(xiàn)任總統(tǒng)何塞穆利諾表示有興趣優(yōu)先考慮國家所有權的模式。在被迫停止運營之前，科布雷銅礦生產(chǎn)了超過330000噸銅，并有望在2024年底達到億噸的年吞吐量，使其接近世界銅產(chǎn)量排名第一。

智利：Antofagasta向中國冶煉廠開出負加工費

事件：在全球礦石供應緊張的情況下，智利銅礦商Antofagasta Plc向中國冶煉廠開出負加工費。知情人士稱，安托法加斯塔本周向中國客戶提出了初步報價，加工費為每噸-15美元。盡管一年多來，單批銅精礦的加工費一直處于負值，但長期合約迄今仍保持正值。加工費大幅下降之際，全球冶煉產(chǎn)能的快速擴張超過了礦山產(chǎn)量的增長。（彭博新聞）

評述：銅精礦加工費負值意味著冶煉廠實際上為他們購買的銅礦石支付的價格高于所含銅的價值，但仍然可以通過副產(chǎn)品賺錢，比如硫酸和貴金屬。經(jīng)過多年的快速擴張，中國冶煉廠加工了全球約一半的銅，是精礦的最大買家。正在進行的討論涵蓋了Antofagasta在不同時期的供應，從今年下半年到明年上半年。去年月，雙方同意年中合同的處理費為每噸23.25美元。幾個月后，2025年年度供應合同以每噸21.25美元的創(chuàng)紀錄低點達成一致。中國冶煉廠尚未對最新提議做出回應。

【非洲】

納米比亞：納米比亞礦業(yè)公司完成SPAC交易后即將登陸納斯達克

事件：納米比亞礦業(yè)公司（Namib Minerals）在與總部位于美國的空白支票公司軒尼詩資本投資第六公司（Hennessy Capital Investment Corp.VI，簡稱HCVI）完成合并后，于日在納斯達克交易所首次公開上市。如先前披露，其股票交易代碼將為“NAMM”2024月，HCVI宣布計劃收購Namib Minerals，并打造一家立足非洲的成熟黃金生產(chǎn)商。此次收購對價包括5000萬股Namib普通股，交易前企業(yè)價值為億美元。若達成特定里程碑事件，還可額外發(fā)行價值億美元的3000萬股。此次交易隱含的備考合并企業(yè)價值為6.09億美元，成為涉及非洲公司規(guī)模最大的特殊目的收購公司（SPAC）交易。該交易已獲得所有必要批準，包括HCVI股東以及Namib關聯(lián)公司Greenstone Corp.（作為其與美國證監(jiān)會的共同注冊人）。未來，Namib Minerals的管理團隊將領導合并后的業(yè)務，擁有三處位于津巴布韋南部布拉瓦約綠巖帶的黃金采礦資產(chǎn)，其中How礦是目前唯一處于運營狀態(tài)的礦山。據(jù)該公司介紹，How礦是一處高品位、可產(chǎn)生現(xiàn)金流的黃金資產(chǎn)，自20世紀40年代初以來持續(xù)生產(chǎn)。交易所得款項預計將用于該礦山的升級改造，以及重啟MazoweRedwing礦山的計劃。除津巴布韋的礦山資產(chǎn)外，該公司還在剛果（金）持有勘探許可證，目標是銅和鈷資源。（Mining

評述：Namib Minerals通過SPAC交易登陸納斯達克的事件，是全球金屬產(chǎn)業(yè)綠色轉型與非洲資源開發(fā)戰(zhàn)略交織的縮影。在全球金屬產(chǎn)業(yè)層面，銅、鈷等關鍵礦產(chǎn)需求因新能源革命持續(xù)攀升，國際能源署（IEA）預測，到2040年銅需求將翻倍，而非洲作為全球關鍵礦產(chǎn)重要產(chǎn)區(qū)，其礦業(yè)政策直接影響市場平衡。納米比亞的礦業(yè)戰(zhàn)略則體現(xiàn)了非洲國家在資源主權與經(jīng)濟轉型間的平衡。政府通過《第二期“團結繁榮計劃”》明確礦業(yè)升級路徑，包括禁止鋰、鈷等原礦出口以提升附加值，同時推動綠氫等新能源項目。2023年生效的鋰礦石出口禁令雖引發(fā)外資擔憂，但旨在培育本土加工產(chǎn)業(yè)鏈，預計到2025年鋰產(chǎn)值將達10億美元。此外，納米比亞通過稅收優(yōu)惠（如企業(yè)所得稅率降至28%）和卡拉哈里鐵路等基建項目，優(yōu)化投資環(huán)境。Namib Minerals的交易正契合這一戰(zhàn)略框架。其SPAC合并隱含的6.09億美元企業(yè)價值，不僅是非洲最大規(guī)模的SPAC交易，更標志著納米比亞在吸引國際資本上的突破。核心資產(chǎn)How金礦自1941年以來累計生產(chǎn)180萬盎司黃金，2023年實現(xiàn)6500萬美元收入，現(xiàn)金流穩(wěn)定。交易資金將用于該礦升級及MazoweRedwing礦山重啟，符合納米比亞推動現(xiàn)有資產(chǎn)高效運營的政策導向。同時，剛果（金）銅鈷勘探布局，使其在綠色能源轉型中占據(jù)先機，盡管需應對當?shù)爻隹诮詈涂碧街芷陲L險。值得關注的是，納米比亞在礦業(yè)與新能源的協(xié)同發(fā)展上已顯成效。Hyphen Hydrogen Energy投資100億美元的綠氫項目將于2026年投產(chǎn)，其吉瓦可再生能源裝機將為礦業(yè)提供低成本電力，形成“資源開采能源供應深加工”的閉環(huán)。這種模式不僅提升資源附加值，更降低對傳統(tǒng)能源的依賴，符合全球碳中和趨勢。然而，挑戰(zhàn)依然存在。津巴布韋的政治經(jīng)濟波動可能影響How礦運營，而剛果（金）的勘探許可證需應對地質數(shù)據(jù)不確定性和社區(qū)沖突風險。此外，全球SPAC市場雖在2024年后復蘇，但非洲交易仍面臨估值波動和監(jiān)管審查壓力。Namib Minerals需在技術升級（如How礦自動化改造）和社會責任（如剛果（金）社區(qū)發(fā)展計劃）間找到平衡，方能實現(xiàn)可持續(xù)增長?？傮w而言，Namib Minerals在納斯達克上市，既是非洲資源型企業(yè)對接國際資本的成功案例，也是全球金屬產(chǎn)業(yè)向綠色化、本地化轉型的重要標志。其戰(zhàn)略選擇——聚焦高品位金礦現(xiàn)金流、布局關鍵礦產(chǎn)勘探、融入納米比亞新能源生態(tài)——展現(xiàn)了在復雜競爭格局中捕捉機遇的能力。未來，能否有效管理地緣風險、兌現(xiàn)資源開發(fā)與產(chǎn)業(yè)升級的協(xié)同效應，將決定其長期價值。

【歐洲】

塞爾維亞：力拓調整塞爾維亞鋰礦項目成本

事件：賈達爾鋰礦總經(jīng)理查德?布盧伊特近日表示，力拓集團正在調整其塞爾維亞鋰礦項目的成本，該項目被歐盟委員會列為13個戰(zhàn)略性新關鍵材料項目之一。

該項目因環(huán)境問題遭到環(huán)保組織和許多塞爾維亞人的反對，并在2022年引發(fā)大規(guī)模街頭抗議，導致政府撤銷了力拓的勘探許可證。憲法法院去年推翻了這一決定，恢復了許可證。布盧伊特告訴記者：“我們上次進行市場調研并制定預算時，成本超過25.5億歐元（29.1億美元）。因此，我們目前正在更新資本成本?！薄拔覀兘裉飓@得的戰(zhàn)略項目地位要求我們符合歐盟的環(huán)境和人權標準，這將反映在最終的資本成本中?！彼麩o法透露修訂后的成本或項目時間表的預估（該項目最初預計于2027年開始生產(chǎn)），并表示這家英澳礦業(yè)巨頭還需要獲得現(xiàn)場開采許可證?！耙坏┪覀儷@得許可證，我們就可以更新項目時間表并評估成本。因此，我不想給出確切日期?！绷ν厥俏ㄒ灰患掖罅ρ鹤囐Y源的主要礦業(yè)公司，過去六個月通過三筆新交易加速了這一布局，主要包括以67億美元收購美國Arcadium Lithium公司，以及在智利以超過10億美元收購兩個項目。盡管鋰市場目前低迷，新供應浪潮壓倒了低于預期的電動汽車電池需求，但需要數(shù)年時間才能知道這一賭注是否會有回報，不過對該金屬的需求預測在未來十年更為樂觀。

如果實施，力拓的賈達爾項目可以滿足歐洲目前90%的鋰需求。但塞爾維亞的抗議者威脅稱，如果項目推進，將封鎖公路和鐵路。布盧伊特說：“接下來的任何進展都將涉及多個階段的審查和公眾咨詢。該項目將使塞爾維亞站在綠色和數(shù)字革命的前沿?！保?/span>MiningWeekly

評述：力拓集團在塞爾維亞的賈達爾鋰礦項目是其全球鋰產(chǎn)業(yè)布局的核心戰(zhàn)略支點之一，該項目自2018年啟動勘探以來，經(jīng)歷了從快速推進到陷入爭議再到重啟的復雜歷程。根據(jù)公開信息，力拓最初于2021年宣布投資24億美元開發(fā)賈達爾項目，計劃2026年投產(chǎn)、2029年達產(chǎn)，屆時將形成年產(chǎn)5.8萬噸碳酸鋰的產(chǎn)能，可滿足歐洲當前90%的鋰需求。這一規(guī)劃與力拓近年來通過并購加速鋰資源布局的戰(zhàn)略高度契合，例如2024年以67億美元收購美國Arcadium Lithium，并在智利投資超10億美元開發(fā)鹽湖項目。然而，項目自啟動以來便因環(huán)境爭議陷入困境。202111月，塞爾維亞爆發(fā)大規(guī)?？棺h，迫使政府于2022月撤銷力拓的勘探許可。盡管2023月憲法法院裁定政府決定違憲并恢復許可，但2024月仍有2.7萬人參與抗議，反對聲浪持續(xù)發(fā)酵。這種社會阻力源于項目可能對亞達爾河流域生態(tài)系統(tǒng)造成不可逆影響，包括地下水污染和生物多樣性破壞，而力拓提出的環(huán)境影響評估報告未能完全消除公眾疑慮。此次新聞披露的成本調整（從25.5億歐元增至更高水平）直接反映了歐盟戰(zhàn)略項目地位帶來的合規(guī)壓力。根據(jù)歐盟《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展盡職調查法案》，力拓需在項目全周期滿足嚴格的環(huán)境和人權標準，包括采用直接鋰提取（DLE）技術以減少水資源消耗，并建立實時監(jiān)測系統(tǒng)。這些要求不僅推高了資本支出，還可能將投產(chǎn)時間推遲至2028年之后。與此同時，鋰市場的劇烈波動加劇了項目風險，特別是近期碳酸鋰價格已跌破萬元噸，較2022年峰值下跌超90%，而力拓在智利、阿根廷的同期投資同樣面臨市場低迷的壓力。從戰(zhàn)略角度看，力拓押注塞爾維亞項目具有雙重意圖：一是鎖定歐洲新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的關鍵原材料供應，二是通過參與歐盟“關鍵原材料法案”框架下的13個戰(zhàn)略項目，強化自身在綠色能源轉型中的話語權。塞爾維亞政府則將項目視為加入歐盟的政治籌碼，通過與德國、歐盟簽署諒解備忘錄，允許大眾、奔馳等車企優(yōu)先獲得鋰資源，換取歐盟在貿易和技術上的支持。但這種合作模式面臨多重挑戰(zhàn)：歐盟要求塞爾維亞建立本土電池產(chǎn)業(yè)鏈以減少原材料出口依賴，而力拓的開采計劃可能進一步激化國內政治矛盾，反對黨已將環(huán)保議題與“反政府”運動捆綁。值得關注的是，力拓的全球布局正呈現(xiàn)“高風險高投入”特征。除塞爾維亞外，其在智利的馬里昆加鹽湖項目需與國有公司Codelco合作，面臨采礦權受限和技術改造壓力；阿根廷Rincon鹽湖項目雖采用DLE技術，但投產(chǎn)時間已推遲至2028年。這種分散投資策略雖能降低單一市場風險，但在鋰價低迷周期中，力拓2025年一季度財報顯示其資本支出仍保持110億美元高位，現(xiàn)金流壓力顯著。綜合來看，賈達爾項目的命運折射出力拓在綠色轉型中的戰(zhàn)略困境——既要滿足歐盟碳關稅和供應鏈審查的嚴苛要求，又需應對資源國政治風險和社區(qū)抵制。盡管長期需求預測顯示，2030年全球鋰缺口可能達76.8萬噸碳酸鋰（LCE），支撐力拓的長期布局，但短期內項目的可行性取決于能否平衡環(huán)保合規(guī)、成本控制與社會接受度。若力拓無法在2025年獲得塞爾維亞政府的實質性支持（如稅收優(yōu)惠和基礎設施配套），或鋰價持續(xù)低迷導致融資成本上升，這一被寄予厚望的“歐洲鋰庫”發(fā)展前景可能更加不明朗。

作者 鄭宏軍 中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟研究院高級研究員

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