（攝影：張小軍）

月中旬，幾內(nèi)亞政府宣布收回51份礦業(yè)許可，涉及鋁土礦、黃金、鉆石、石墨和鐵礦等多個領(lǐng)域。這一決策一度引發(fā)近期氧化鋁價格大幅波動，給全球鋁市場格局帶來重要影響。此次幾內(nèi)亞政府“無償收回”礦權(quán)的強硬姿態(tài)，反映出其從資源出口國向工業(yè)化國家轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略意圖，同時也折射出西非地區(qū)資源民族主義浪潮的升溫。

政策動因：資源主權(quán)與工業(yè)化轉(zhuǎn)型的雙重驅(qū)動

——資源主權(quán)的強化與收益再分配

幾內(nèi)亞軍政府自2020年政變后，逐步收緊對礦產(chǎn)資源的控制權(quán)。此次收回的51份礦權(quán)覆蓋2005—2023年間頒發(fā)的許可，主要針對“未履行開發(fā)義務或環(huán)保違規(guī)”的中小型企業(yè)。根據(jù)2019年修訂的礦業(yè)法，政府要求礦企在獲得開采權(quán)后必須限期啟動生產(chǎn)，并承諾投資本地加工設(shè)施。這種“履約倒逼”策略旨在打破外資企業(yè)長期壟斷資源開發(fā)卻未帶動本地產(chǎn)業(yè)鏈升級的困局。

——工業(yè)化轉(zhuǎn)型的迫切需求

作為全球第二大鋁土礦生產(chǎn)國（2024年產(chǎn)量占全球24.3%），幾內(nèi)亞憑借74億噸鋁土礦儲量（占全球24.7%）長期主導資源供應。盡管幾內(nèi)亞2024年鋁土礦出口量達1.464億噸，但出口產(chǎn)品以初級礦石為主，附加值極低。氧化鋁國際價格約為鋁土礦的10倍，而幾內(nèi)亞本土氧化鋁產(chǎn)能幾乎為零。幾政府試圖通過強制礦企投資下游加工，將資源紅利轉(zhuǎn)化為工業(yè)能力。力拓集團在西芒杜鐵礦項目中配套規(guī)劃精煉設(shè)施，通過整合礦區(qū)至港口的鐵路和深水碼頭實現(xiàn)資源加工本土化就是一例。

——區(qū)域資源民族主義浪潮的呼應

西非國家近年來普遍加強資源管控。2020年后，尼日爾、馬里、布基納法索相繼通過立法或國有化手段提升礦產(chǎn)收益。幾內(nèi)亞政府的舉措既是對這一趨勢的順應，同時也試圖以此鞏固其作為區(qū)域礦業(yè)樞紐的地位。

典型案例解析：礦權(quán)回收的執(zhí)行邏輯

——凱博能源：資金鏈斷裂引發(fā)的連鎖反應

2019年，凱博能源規(guī)劃在幾內(nèi)亞開發(fā)年產(chǎn)1000萬噸鋁土礦及配套建設(shè)年產(chǎn)260萬噸氧化鋁廠，即鋁土礦開采與氧化鋁廠捆綁開發(fā)，預計2024年投產(chǎn)。然而，其未能籌集到約15億美元建廠資金，導致此次被幾政府以“未履行承諾”為由收回礦權(quán)。該案例凸顯幾內(nèi)亞政府對礦企履約能力的嚴苛審查，尤其是要求企業(yè)證明其具備長期投資實力（如2024年修訂的礦權(quán)條款規(guī)定：礦企需提供不低于初始投資25%的再投資擔保）。

——阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)：政策博弈的犧牲品

作為全球第三大鋁生產(chǎn)商，阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)自2024年起因拒絕建設(shè)100萬噸氧化鋁廠而與幾政府陷入僵局。幾內(nèi)亞政府以“關(guān)稅糾紛”暫停其鋁土礦出口，最終升級為許可證吊銷。這顯示幾政府更傾向于選擇愿意技術(shù)轉(zhuǎn)移的合作伙伴，例如通過吸引歐盟“全球門戶計劃”和加拿大Lundin家族等多元化資本參與基建與加工項目。

——中小礦企的合規(guī)性清洗

此次被收回的51份許可中，46份屬于“低活躍度或環(huán)保不達標”項目。例如某黃金勘探公司因未完成年度最低鉆探量被清退，反映了幾內(nèi)亞政府正通過淘汰低效產(chǎn)能為大型綜合項目騰出空間。

產(chǎn)業(yè)影響：全球供應鏈重構(gòu)與市場波動

——短期沖擊：鋁土礦供應風險加劇

幾內(nèi)亞鋁土礦占中國進口量的56%，此次事件一度引發(fā)上海期貨交易所氧化鋁期貨價格單日大幅上漲。若今年幾內(nèi)亞境內(nèi)所有主要礦企的氧化鋁總產(chǎn)能擴張目標如預期突破億噸（同比增35%），短期內(nèi)這一沖擊或可控；但政策不確定性可能推高遠期合約溢價。

——長期趨勢：加工本土化與區(qū)域競爭

幾內(nèi)亞政府要求礦企在投產(chǎn)年內(nèi)建廠，將加速產(chǎn)能向資源地集中。例如，力拓西芒杜鐵礦項目已配套規(guī)劃精煉設(shè)施，而澳大利亞Predictive DiscoveryBankan金礦項目引入Lundin家族和紫金礦業(yè)聯(lián)合注資6920萬澳元，通過多元股東結(jié)構(gòu)分散政策風險。

——投資策略調(diào)整：風險對沖成焦點

為應對幾政府的政策規(guī)定，國際礦企開始采用“聯(lián)合體模式”分散風險。例如，加拿大Lundin家族通過參股Bankan金礦項目（持股6.5%）擴大區(qū)域布局，而歐盟通過“全球門戶計劃”承諾投資幾內(nèi)亞基建項目以換取鋰、鈷資源準入。

挑戰(zhàn)與未來展望：工業(yè)化道路的荊棘

——基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸

幾內(nèi)亞全國電網(wǎng)覆蓋率僅34%2024年電力缺口達10億千瓦時。即便部分項目配套電廠落地（如力拓規(guī)劃的250兆瓦電廠），內(nèi)陸礦區(qū)仍需依賴成本高昂的公路運輸（占物流成本60%以上）。

——政策執(zhí)行風險

幾內(nèi)亞軍政府政策穩(wěn)定性存疑：2020年政變后至今，礦業(yè)政策已發(fā)生三次重大調(diào)整。企業(yè)需應對諸如2026年《新礦業(yè)法》修訂、稅率波動（當前企業(yè)所得稅免繳期3-8年）等不確定性。

——國際資本競爭加劇

西非正成為國際資本的競爭焦點。美國《關(guān)鍵礦產(chǎn)安全法案》將鋁土礦納入戰(zhàn)略儲備清單，而歐盟通過“全球門戶計劃”承諾投資基建以換取資源準入。幾內(nèi)亞可能借助多方博弈提升議價權(quán)。

幾內(nèi)亞礦權(quán)回收決定的警示

綜上所述，幾內(nèi)亞的礦權(quán)回收行動絕非孤立事件，而是資源國在全球產(chǎn)業(yè)鏈價值分配失衡下的必然反擊。其成敗關(guān)鍵在于能否將資源主權(quán)轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的工業(yè)化能力——這既需要完善港口、電力等基建（如達比隆港擴建），更需要構(gòu)建穩(wěn)定的政策環(huán)境以吸引長期投資。對國際礦企而言，主動適應“資源換產(chǎn)業(yè)”的新規(guī)則，通過技術(shù)合作與本地化運營降低風險，將成為未來十年的生存法則。正如Panmure Liberum分析師Tom Price所言，“幾內(nèi)亞的警示已發(fā)出，下一個戰(zhàn)場或許是剛果（金）的鈷礦或納米比亞的鋰礦” 。

作者 周勻 中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟研究院高級研究員

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