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一、價格回顧

1、國產(chǎn)礦價格回顧

本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)下跌，唐山66%精粉指927/噸較本周二降/噸，環(huán)比0.54%；承德65%釩鈦價格指數(shù)860/噸較本周二降20，環(huán)比下降2.27%；霍邱65%造球精粉指數(shù)939/噸較本周二降2元/噸，環(huán)比降0.21%

國產(chǎn)礦價格波動原因：本周國產(chǎn)礦價格主穩(wěn)，東北、西南地區(qū)地區(qū)價格小幅下降。

本周國產(chǎn)礦價格變化原因：本周國產(chǎn)礦價格的小幅下降主要受供需基本面與市場情緒的雙重驅(qū)動。

供應(yīng)端，盡管部分礦山產(chǎn)能利用率有所提升，但精粉產(chǎn)量同比下滑的格局尚未根本改變，疊加進(jìn)口礦到港量維持高位形成的替代效應(yīng)，國產(chǎn)礦供應(yīng)壓力相對緩和。

需求側(cè)，鋼廠在鐵水產(chǎn)量維持高位的背景下，對原料采購策略趨于謹(jǐn)慎，尤其“五一”假期后終端需求轉(zhuǎn)弱信號顯現(xiàn)，導(dǎo)致鋼廠對國產(chǎn)礦的壓價心態(tài)增強(qiáng)。

同時，黑色系期貨價格下行與鋼材庫存累積進(jìn)一步抑制了鋼企的補(bǔ)庫意愿，市場成交多集中在低價資源。成本支撐方面，進(jìn)口礦價格走弱拉低整體礦價重心，而國產(chǎn)礦生產(chǎn)成本剛性特征使其在比價競爭中處于劣勢。

此外，政策端粗鋼產(chǎn)量調(diào)控預(yù)期升溫，疊加宏觀刺激政策力度不及市場預(yù)期，加劇了產(chǎn)業(yè)鏈對遠(yuǎn)期需求的擔(dān)憂。

二、基本面供應(yīng)端

1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧

庫存方面：

礦山精粉庫存整體呈下降趨勢。東北、華北及西北地區(qū)市場需求逐步好轉(zhuǎn)，多數(shù)礦企積極出貨。華東地區(qū)盡管多數(shù)礦企小幅去庫，但部分大型礦企庫存累積較多，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)庫存總量呈上升趨勢。

產(chǎn)量和區(qū)域變化：

本期礦山產(chǎn)能利用率小幅上升。精粉產(chǎn)量除華中地區(qū)維持平穩(wěn)外，其余區(qū)域均有不同程度的增長。其中華南、西北和西南地區(qū)部分大型礦企復(fù)產(chǎn)，精粉產(chǎn)量增幅較為明顯。

東北地區(qū)雖有礦企因原料短缺暫時停產(chǎn)，但區(qū)域內(nèi)頭部礦企安全檢查結(jié)束后恢復(fù)生產(chǎn)，總體產(chǎn)量呈上升趨勢。華北地區(qū)部分大型礦企小幅增產(chǎn)，帶動精粉產(chǎn)量增加。

本周產(chǎn)量變化的原因：供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)874.17萬噸，周環(huán)比降9.52萬噸，降幅為1.1%，產(chǎn)量變化的具體原因主要有以下幾個方面：

• 供應(yīng)方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量由升轉(zhuǎn)降，合計減少9.85萬噸，其中華東、中南、華北區(qū)域產(chǎn)量降幅靠前。分省份看，湖北、江西、江蘇等省，由于個別鋼廠鐵水轉(zhuǎn)移和檢修減產(chǎn)等原因?qū)е庐a(chǎn)量下降；福建、黑龍江、云南等省份螺紋鋼產(chǎn)量小幅增加。

• 線盤方面，本周線盤產(chǎn)量小幅波動，合計減量0.16萬噸。分區(qū)域來看，減量主要集中在華東以及西南地區(qū)，鋼廠產(chǎn)線檢修以及不飽和生產(chǎn)，供給分別減少2.12萬噸以及0.96萬噸，同時東北以及華北產(chǎn)量增加靠前，前期復(fù)產(chǎn)產(chǎn)線產(chǎn)量增加，供給增加1.08萬噸、0.94萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量都以小幅波動為主。

• 熱卷方面，本周熱軋產(chǎn)量上升，鋼廠實際產(chǎn)量為320.38噸，周環(huán)比上升1.08萬噸，增幅集中在北方地區(qū)。

本周庫存變化原因：本周鋼廠燒結(jié)用精粉國產(chǎn)礦與進(jìn)口礦庫存的同步下降，主要受供需兩端因素的綜合影響。

從需求側(cè)看，鋼廠生產(chǎn)活動調(diào)整導(dǎo)致原料消耗量增加，進(jìn)口礦日耗的環(huán)比上升直接推動了庫存的加速去化，而國產(chǎn)礦雖面臨精粉產(chǎn)量同比下滑的供應(yīng)壓力，但短期內(nèi)礦山產(chǎn)能利用率的小幅提升仍難以完全覆蓋鋼廠采購需求，促使庫存持續(xù)消耗。

供給側(cè)方面，進(jìn)口礦配比的小幅下調(diào)反映出鋼廠在成本控制策略下對原料結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，部分替代了進(jìn)口礦的使用，同時進(jìn)口礦到港節(jié)奏或階段性放緩也加劇了庫存下降。

此外，鐵水成本的邊際改善可能增強(qiáng)了鋼廠維持生產(chǎn)強(qiáng)度的意愿，進(jìn)一步放大了對燒結(jié)用礦的即時需求。這一庫存變動趨勢表明，當(dāng)前鋼廠正通過動態(tài)平衡采購策略與生產(chǎn)計劃來應(yīng)對市場波動。

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• 下周預(yù)測

Mysteel針對節(jié)后市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有57.14%礦選企業(yè)客戶認(rèn)為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，28.57%客戶認(rèn)為下周市場穩(wěn)，14.29%客戶認(rèn)為下周市場有下降空間。

11.11%鋼企客戶暫認(rèn)為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，66.67%客戶認(rèn)為價格穩(wěn)，22.22%認(rèn)為價格有下跌風(fēng)險。具體情況如下圖所示

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)文章作者：宋翰驍

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