我的鋼鐵網(wǎng)訊：月份，鐵礦石市場呈現(xiàn)供需雙強的基本面態(tài)勢，在黑色系產品中表現(xiàn)最為堅挺，整體而言，4月份五大材的整體需求未超預期，與此同時，受美國對全球加征關稅以及中國關稅政策動態(tài)調整的影響，市場對后市的預期逐步轉弱，致使整個黑色市場價格大幅下挫。鐵礦石價格均值環(huán)比下跌3美元，這與上月預期一致。鑒于鐵礦石基本面持續(xù)保持供需雙強格局，且減產預期一直未能兌現(xiàn)，做空鋼廠利潤成為黑色系市場操作的主流策略，相較于煤炭和成材，鐵礦石價格在黑色系中的降幅相對較小。

展望5月份，鐵礦石基本面將呈現(xiàn)供強需弱的格局。海外礦山供給在5月份往往會因季節(jié)性因素而上升，國內礦山產量也將有所回升；而需求端則會從高位回落，港口庫存可能由緊平衡狀態(tài)轉變?yōu)閷捤蔂顟B(tài)。進入5月，五大材需求大概率會隨季節(jié)性減弱，出口端受 “買單” 嚴查影響，成材出口可能加速下滑，這將大幅增加負反饋風險。所以，總體來看，5月份鐵礦石價格將延續(xù)下行趨勢，其均值可能降至96美元。

5月份鐵礦石市場運行邏輯分析：

1、鐵礦石供應端

按照季節(jié)性規(guī)律來看，5月份澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運量均會有不同幅度的增長。同時，非主流礦中隨著塞拉利昂 - 唐克里里二期項目的完工，產量或將進一步釋放。國內礦山5月份仍有復產計劃，因此整體來看，5月份供給量無論是進口礦還是國產礦都有一定的增幅。此外，當前發(fā)往中國的海漂庫存處于高位，同比增加1000萬噸，高發(fā)貨量、高海漂庫存，為5月份中國港口到港量提供了較大支撐。

2、鐵礦石需求端

直接需求：從高爐檢修情況來看，當前能復產的高爐基本都已正常生產。5 月份鋼廠檢修計劃增多，預計鐵水產量小幅下滑，對鐵礦石的日均需求較 4 月底而言將小幅走低，但絕對值仍處于歷史高位水平。

投機性需求：在供給過剩的預期下，同時疊加貿易商庫存維持高位，且后市持續(xù)累庫，貿易商多以出貨為主，投機情緒較低，這對鐵礦石的流動性形成了制約。

補庫需求：按照季節(jié)性規(guī)律，進入夏季，鋼廠各環(huán)節(jié)物流運輸較為方便，多進行主動去庫。同時，隨著對后市的悲觀情緒蔓延，部分鋼廠減少美金船貨采購，增加港口現(xiàn)貨采購比例，導致常備庫存有所降低。因此，整體來看，5 月份鋼廠采購需求較 4 月份而言或將有所降低。

3、其他因素

5月份，成材需求季節(jié)性回落，同時出口或將受關稅疊加 “買單” 嚴查的影響持續(xù)走低。在內外需求同時回落，而供給端又處于高位水平的情況下，整個黑色市場面臨負反饋風險。

綜上所述，5月份鐵礦石基本面呈供強需弱的格局。同時，5月貿易商和鋼廠采購需求均有回落，對價格形成抑制。此外，成材需求季節(jié)性回落，加大了黑色端負反饋風險，鐵礦石價格延續(xù)下行趨勢，Mysteel62指數(shù)價格均值預計降至96美金附近。

風險提示：個人觀點僅供參考，不構成投資建議。

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