我的鋼鐵網(wǎng)訊：4月份以來，在關(guān)稅政策博弈的大背景下，建筑鋼材價(jià)格整體表現(xiàn)出復(fù)雜多變的走勢。雖然基本面延續(xù)3月份繼續(xù)改善的格局，但現(xiàn)貨市場在多種因素交織影響下，價(jià)格延續(xù)震蕩偏弱格局。面對(duì)復(fù)雜多變的市場，短期鋼價(jià)會(huì)如何表現(xiàn)？當(dāng)前對(duì)鋼價(jià)影響的因素又有哪些？

首先，利好政策預(yù)期“升溫”，市場心態(tài)平穩(wěn)。3月以來，央行曾多次公開提到“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”。同時(shí)，4月中旬央行發(fā)布一系列金融數(shù)據(jù)，超預(yù)期的新增信貸、社融規(guī)模顯示出企業(yè)、居民等資金需求端出現(xiàn)更多積極變化，結(jié)合當(dāng)前內(nèi)外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，國內(nèi)房地產(chǎn)市場及物價(jià)走勢，二季度擇機(jī)降準(zhǔn)降息的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，不排除適度提前的可能。

表1：建筑鋼材周度產(chǎn)量及庫存變化

其次，供需基本面明顯改善，但對(duì)價(jià)格難以形成驅(qū)動(dòng)。最近幾周的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，供應(yīng)方面，螺紋鋼產(chǎn)量近6周維持在225萬噸/周水平，供給處于上半年高位水平。不過，部分鋼廠由于利潤壓縮以及對(duì)市場預(yù)期的調(diào)整，生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，產(chǎn)能釋放得到一定控制。市場供需關(guān)系逐漸趨于平衡。同時(shí)近期短流程鋼企利潤微薄，減產(chǎn)意愿增加，后期產(chǎn)量下降緩慢。

消費(fèi)方面，盡管近幾周需求未出現(xiàn)爆發(fā)式增長，但隨著一些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的逐步推進(jìn)以及房地產(chǎn)市場的局部回暖，建筑鋼材需求呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升趨勢，表觀消費(fèi)水平維持高位，且上周螺紋鋼表觀消費(fèi)量大幅回升至273.8萬噸/周，創(chuàng)年內(nèi)新高，不過隨著“需求觸頂”預(yù)期升溫，消費(fèi)繼續(xù)增長空間有限。整體來看，目前供需基本面處于緊平衡狀態(tài)。

再有，庫存持續(xù)下降，銷售壓力有限。截止22日，全國建筑鋼材總庫存657萬噸，周環(huán)比下降51萬噸，連續(xù)第6周下降且降幅擴(kuò)大。以螺紋為例，螺紋鋼社庫532萬噸，周環(huán)比減少約30萬噸，年同比下降約30%。

一方面，近年來隨著市場需求下滑，鋼廠通過庫存前移，減少貿(mào)易商資金壓力、加快資金周轉(zhuǎn)且降低貿(mào)易囤貨風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)庫存呈現(xiàn)大幅下降；另一方面，受南北區(qū)域價(jià)差收窄影響，資源跨區(qū)域流動(dòng)空間減小，資源流動(dòng)性放緩，以南方為例，目前華南市場多數(shù)資源多以廠直發(fā)為主，倉庫倉儲(chǔ)功能弱化。

同時(shí)，近年來鋼價(jià)持續(xù)下跌，市場冬儲(chǔ)博弈情緒下降、備貨減少，導(dǎo)致歷年春節(jié)期間庫存量及累庫量絕對(duì)值出現(xiàn)逐年下降趨勢。與此同時(shí)，目前部分省份出現(xiàn)螺紋鋼規(guī)格短缺情況，如西南、福建等省份。因此從庫存角度而言，當(dāng)前市場銷售壓力較為有限，對(duì)價(jià)格有較強(qiáng)支撐。

然后，原料價(jià)格止跌企穩(wěn)，成本有一定支撐。近期原料價(jià)格保持穩(wěn)定，鐵礦石焦炭等主要原料的價(jià)格波動(dòng)較小，這使得建筑鋼材生產(chǎn)成本相對(duì)穩(wěn)定。同時(shí)鐵水日產(chǎn)量突破240萬噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高，鐵礦石需求的回升對(duì)鐵礦石價(jià)格構(gòu)成支撐。

最后，五一節(jié)前備貨與政策壓力。當(dāng)前，距離五一假期還有不到2周時(shí)間，商家對(duì)市場仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，在資金壓力下沒有大規(guī)模備貨采購，更多是根據(jù)實(shí)際訂單情況進(jìn)行補(bǔ)充。不過，利好政策預(yù)期仍然存在，市場對(duì)未來政策刺激需求回升仍抱有期待。然而，不容忽視的是，近期美元指數(shù)快速下跌，表明美國經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期惡化與政策壓力加劇。美國關(guān)稅政策征收、豁免、暫緩頻繁變動(dòng)，政策朝令夕改，給全球商品市場帶來巨大沖擊。受此影響，美國經(jīng)濟(jì)面臨通貨膨脹加劇和經(jīng)濟(jì)增長放緩?fù)瑫r(shí)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，這可能讓美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策上陷入兩難，進(jìn)一步影響全球金融市場和商品市場，鋼材市場也難以獨(dú)善其身。

綜合來看，目前建筑鋼材市場基本面相對(duì)健康，供需關(guān)系改善、成本有支撐、庫存下降以及月末重要會(huì)議政策落地等因素為鋼材價(jià)格上漲提供了動(dòng)能。但美國關(guān)稅政策等擾動(dòng)因素持續(xù)存在，增加市場的不確定性。預(yù)計(jì)短期內(nèi)建筑鋼材現(xiàn)貨價(jià)格將以震蕩運(yùn)行為主，市場參與者需密切關(guān)注宏觀政策動(dòng)態(tài)、國際形勢變化以及供需基本面的進(jìn)一步演變，合理調(diào)整經(jīng)營策略和投資決策。

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