我的鋼鐵網訊：3月份建筑鋼材價格整體呈現先抑后揚震蕩下行走勢。從市場表現來看，春節(jié)后需求恢復不及預期，終端開工率回升緩慢，疊加北方天氣影響，鋼價整體相對疲軟。此外，在鐵礦石及焦炭價格下跌導致成本支撐下移，貿易商主動去庫意愿增強等因素影響下，整體價格跌幅環(huán)比有所擴大。

展望4月，在一季度供需均回升較慢的影響下，4月份市場或迎來階段性修復；此外，無論是高爐鋼廠、還是電爐鋼廠，3月利潤均有不同程度收窄，4月份產量回升勢必受到一定影響，由于電爐鋼廠平均盈利降至年度新低水平、不排除還有減產可能性。整體來看，本月市場需要重點關注產量、成本以及庫存去化速度的節(jié)奏轉換，建筑鋼材市場或將寬幅波動運行。具體行情將如何演繹，筆者嘗試從以下幾方面進行分析。

3月份全國螺紋鋼價格跌幅有所放大

數據來源：鋼聯數據

3月份國內建筑鋼材價格整體繼續(xù)下行，跌幅有所放大。截止3月31日，主要城市螺紋鋼全國均價3342元/噸，月環(huán)比下跌99元/噸；主要城市中上海下跌120元/噸，廣州價格下跌100元/噸，北京下跌90元/噸，南北市場跌幅均有所放大。

截止3月31日，Mysteel長材指數報收140.27，月環(huán)比下跌2.26%，年同比下跌7.72%；Mysteel螺紋鋼價格指數報收132.52，月環(huán)比下跌2.86%，年同比下跌7.37%；Mysteel線材價格指數報收146.34，月環(huán)比下跌2.39%，年同比下跌7.37%。

建筑鋼材開工率、產量繼續(xù)回升

1、企業(yè)開工率小幅回升

數據來源：鋼聯數據

3月份，全國建筑鋼材鋼廠開工率小幅回升。以螺紋鋼為例，全國開工率繼續(xù)回升，七大區(qū)域開工率除華東小幅下降外，東北、西北、華北持平，華中、華南、西南區(qū)域開工率均小幅回升，具體來看，華中、華南、西南環(huán)比分別上升了7.41%、2.38%和3.13%。

截止3月28日，螺紋鋼開工率為49.08%，月環(huán)比上升1.64%，年同比上升2.3%；線材開工率為45.35%，月環(huán)比上升2.33%，年同比下滑4.07%。分工藝來看，長流程企業(yè)螺紋鋼開工率環(huán)比上升2.75%，長流程線材開工率環(huán)比上升2.01%；短流程螺紋鋼開工率環(huán)比下降1.18%，短流程線材開工率環(huán)比上升4.76%。

2、建筑鋼材產量小幅回升

數據來源：鋼聯數據

3月份全國建筑鋼材周產量繼續(xù)回升。分區(qū)域來看，以螺紋鋼為例，七大區(qū)域產量一降六增，除了西南區(qū)域下降3.69萬噸外，其他區(qū)域均有回升，具體來看東北、西北、華北、華東、華中、華南分別增加1.37萬噸、7.35萬噸、2.75萬噸、9.44萬噸、1.06萬噸、2.65萬噸，總產量環(huán)比增加20.93萬噸。

截止3月28日，螺紋鋼周產量為227.43萬噸，月環(huán)比上升20.93萬噸，年同比上升17.69萬噸；線材周產量為79.76萬噸，月環(huán)比增加7.95萬噸，年同比下降7.04萬噸。分工藝來看，長流程企業(yè)螺紋鋼產量環(huán)比上升19.44萬噸，線材產量環(huán)比上升8.41萬噸；短流程企業(yè)螺紋鋼產量環(huán)比上升1.49萬噸，線材產量月環(huán)比下降0.46萬噸。

建筑鋼材庫存迎來季節(jié)性回落

1、鋼廠庫存由增轉降

數據來源：鋼聯數據

3月份國內建筑鋼材鋼廠庫存有明顯回落，但區(qū)域分化也明顯。以螺紋鋼為例，七大區(qū)域廠內庫存五降二增，總庫存下降24.74萬噸。其中東北和西北分別上升了0.15萬噸、4.25萬噸，華北、華東、華中、華南、西南分別下降3.69萬、8.89萬、2.47萬、7萬和7.09萬噸。

截止3月28日，Mysteel統計建筑鋼材139家鋼廠螺紋鋼庫存總量為209.53萬噸，月環(huán)比下降24.74萬噸，同比下降135.99萬噸；92家鋼廠線材庫存63.98萬噸，月環(huán)比下降20.47萬噸，年同比下降54.05萬噸。

2、社會庫存降幅不及預期

數據來源：鋼聯數據

3月份，社會庫存降幅略顯緩慢。以螺紋鋼為例，分區(qū)域來看，七大區(qū)域社會庫存兩增五降，具體來看，東北和華中分別上升了7.45、西北、華北、華東、華南、西南區(qū)域分布降低了1.84、11.29、3.22、4.23和9.87萬噸。

截止3月28日，Mysteel統計螺紋鋼社會庫存609.58萬噸，月環(huán)比降低19.59萬噸，年同比下降263.35萬噸；線材庫存97.36萬噸，月環(huán)比降低6.79萬噸，年同比下降43.58萬噸。

整體來看，3月份是庫存的轉折周期，國內大部分鋼廠和市場都經歷了庫存小幅增長和小幅度降庫階段。與前幾年相比，當前庫存整體壓力不大，對價格仍有一定支撐。不過，由于需求相對偏弱，3月份市場降庫不及預期。截止3月底，Mysteel統計建筑鋼材庫存總量下降至980.45萬噸水平，較2月下降31.18萬噸。

Mysteel全國日均成交量環(huán)比小幅回升

數據來源：Mysteel建筑鋼材事業(yè)部

3月份市場成交繼續(xù)回升，全國七大區(qū)域成交量均有不同程度上漲。從統計數據來看，七大區(qū)域成交量除華北、華南、華東增幅相對較小外，其他區(qū)域均有明顯回升，其中西北增幅在80%以上、東北區(qū)域增福達到227%以上。Mysteel統計3月份全國日均成交量為10.77萬噸，月環(huán)比上升10.45%，年同比下降11.54%。

鋼廠利潤繼續(xù)收窄 電爐鋼廠跌幅明顯

數據來源：鋼聯數據

3月份，鐵礦石月環(huán)比下跌28元/噸，焦炭月環(huán)比下降50元/噸，廢鋼月環(huán)比下跌30元/噸，螺紋鋼價格月環(huán)比下降99元/噸，高爐鋼廠盈利小幅改善。

截止3月31日，高爐廠生產螺紋鋼的平均成本為3246.23元/噸，電爐廠生產成本為3206.044元/噸，當前市場螺紋鋼銷售均價為3342元/噸，其中高爐廠生產螺紋鋼平均利潤95.77元/噸，電弧爐企業(yè)生產螺紋鋼平均利潤為135.96元/噸。

總結

鋼企產量仍有階段性回升預期 總產量增幅或有限

3月份建筑鋼材產量回升至300萬噸/周水平，從產量復蘇的節(jié)奏來看，下半月復產進度有所放緩，此外，由于電爐鋼廠的利潤收窄，部分產線的開工率有所下降。考慮到，電爐鋼廠和高爐鋼廠的節(jié)奏已經劈叉，可以初步判斷，4月份利潤將會是電爐鋼廠生產的主要考慮因素，在成本降幅小于成材的背景下，4月份鋼廠利潤很難有大的改善。此外，高爐鋼廠的生產周期較長，對利潤的敏感度沒有電爐鋼廠敏感，不太會很快出現產量轉折點。因此，我們可以初步判斷4月份市場有慣性增產過程，總產量仍將是適量回升的狀態(tài)。

鋼廠和社會庫存仍有一定回落空間

3月份建筑鋼材市場開啟了降庫進程。從3月中下旬的降庫情況來看，庫存降幅相對緩慢，貿易商冬儲兌現利潤難度較大。對比去年來看，3月份四周降庫不足100萬噸，盡管低庫存有支撐，但低需求帶來的市場矛盾仍不容忽視，考慮到成交量環(huán)比只回升了10%左右，4月我們我們將直面產量回升和需求復蘇的慢節(jié)奏考驗。樂觀來看，市場是處于供需雙向回升的環(huán)境中運行，謹慎來看，市場仍將是不溫不火的局面，宏觀及其他方面的消息很容易引發(fā)建筑鋼材市場方向快速調整，因此價格很可能是寬幅波動的。

總體而言，4月份國內建筑鋼材市場將會在供需緩慢回升的環(huán)境中運行，市場供需關系是脆弱的，供需博弈也將加大?？紤]到目前終端市場的恢復情況不穩(wěn)定，國內外經濟環(huán)境較為復雜多變，鋼廠降庫和市場庫存降庫的矛盾也將階段性放大，需求的回升情況將絕對價格方向，成本和消息面的影響將會推動市場價格走擴。體來看，4月份建筑鋼材市場價格大概率是先修復上月的跌幅，之后整體承壓震蕩運行，全國均價波動區(qū)間可能在150元/噸左右。

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