【亞洲】

沙特阿拉伯：沙特礦業(yè)公司通過發(fā)行伊斯蘭債券融資12.5億美元

【大洋洲】

澳大利亞：澳大利亞通過關鍵礦產(chǎn)稅收激勵法

【北美洲】

加拿大：加拿大Critical ElementsRose項目獲得1.15億美元投資

美國：美國稀土公司用德州圓頂?shù)V礦石生產(chǎn)出氧化鏑

【南美洲】

阿根廷：麥克尤恩銅業(yè)公司要求對阿根廷的Los Azules礦進行重大稅收減免

巴西：淡水河谷宣布投資120億美元擴建Carajas礦場

【非洲】

馬里：英國礦業(yè)公司Kodal Minerals 在馬里的布古尼鋰礦項目成功生產(chǎn)出首批鋰輝石精礦

【歐洲】

比利時：優(yōu)美科公司的利潤因電動汽車需求低迷拖累電池材料業(yè)務而下跌

【亞洲】

沙特阿拉伯：沙特礦業(yè)公司通過發(fā)行伊斯蘭債券融資12.5億美元

事件：沙特阿拉伯礦業(yè)公司（Ma’aden）首次在國際市場發(fā)行高級無擔保伊斯蘭債券（Sukuk），成功籌集12.5億美元，這堪稱沙特歷史上最成功的首次伊斯蘭債券發(fā)行之一。此次發(fā)行分為兩個部分。第一部分期限為五年，價值7.5億美元，包含3750份債券，年利率5.25%，于203013日到期。第二部分期限為十年，價值億美元，共計2500份債券，年利率5.5%203513日到期。

投資者需求遠超預期，總認購訂單達到115億美元，是發(fā)行規(guī)模的9.2倍多。Ma’aden表示，全球固定收益投資者的強烈需求推動了這一熱潮，這凸顯了其作為投資標的的吸引力，以及它在沙特礦業(yè)發(fā)展中的領軍地位。在沙特 “2030愿景” 中，礦業(yè)被視作國民經(jīng)濟的第三大支柱。Ma’aden首席執(zhí)行官鮑勃?威爾特（Bob Wilt）強調(diào)，公司首次國際伊斯蘭債券發(fā)行的成功，彰顯了投資者對Ma’aden增長戰(zhàn)略的信心。他指出：“投資沙特、投資礦業(yè)，尤其是投資Ma’aden的市場熱情高漲，這表明沙特王國潛藏著巨大的未開發(fā)潛力?！彼€補充說，隨著公司持續(xù)推進其宏偉的增長戰(zhàn)略，這筆融資將助力公司獲取關鍵礦產(chǎn)，推動能源轉(zhuǎn)型和長期可持續(xù)發(fā)展。威爾特進一步重申，Ma’aden致力于打造具有全球競爭力的礦業(yè)，使其成為沙特經(jīng)濟的第三大支柱。Ma’aden財務執(zhí)行副總裁路易斯?歐文（Louis Irvine）評論稱，此次伊斯蘭債券發(fā)行的成功，反映出公司嚴格的財務管理以及投資者對其未來的堅定信心。他對新投資者的參與表示歡迎，并表示他們的支持對鞏固Ma’aden作為礦業(yè)增長關鍵驅(qū)動力的地位至關重要。他還提到，此次發(fā)行所得資金將使公司能夠在所有業(yè)務領域有效實施擴張戰(zhàn)略，同時保持穩(wěn)健的財務結(jié)構(gòu)，以支持可持續(xù)增長。Ma’aden獲得穆迪Baa1評級，評級展望穩(wěn)定；獲得惠譽BBB +評級，評級展望同樣穩(wěn)定。此次發(fā)行的伊斯蘭債券預計將獲得與公司相同的信用評級。沙特公共投資基金（PIF）持有Ma’aden多數(shù)股權。該公司指定了一個由全球和地區(qū)銀行組成的財團來管理此次發(fā)行，其中包括花旗環(huán)球金融有限公司、匯豐銀行、阿爾拉吉資本、法國巴黎銀行、海灣國際銀行資本、摩根大通證券、法國外貿(mào)銀行、沙特法蘭西銀行資本、沙特國家商業(yè)銀行資本和渣打銀行，它們擔任聯(lián)席主承銷商。（Miningmagazine

評述：近年來，沙特不斷在關鍵礦產(chǎn)領域推出重要舉措。此次融資成功將進一步增強其在礦業(yè)領域的投資實力。對公司自身發(fā)展而言，此次大規(guī)模融資為Ma’aden注入了雄厚的資金實力。憑借這筆資金，公司能夠加速實施其增長戰(zhàn)略，在勘探、開采技術升級、礦山基礎設施建設等方面加大投入，提升自身的生產(chǎn)能力和資源儲備，增強在全球礦業(yè)市場的競爭力，為長期盈利和可持續(xù)發(fā)展筑牢根基。對沙特礦業(yè)領域而言，Ma’aden作為沙特礦業(yè)的領軍企業(yè)，其成功融資具有示范效應。一方面，吸引更多國內(nèi)外資本關注沙特礦業(yè)，激發(fā)更多投資進入該領域，推動行業(yè)整體發(fā)展；另一方面，助力沙特進一步完善礦業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，提升礦業(yè)在國民經(jīng)濟中的貢獻度，加快實現(xiàn) “2030愿景” 中礦業(yè)作為第三大支柱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標。對全球礦業(yè)市場而言，此次融資也展示了沙特礦業(yè)的發(fā)展?jié)摿屯顿Y吸引力，為全球礦業(yè)市場提供了新的投資方向。大量資金的涌入可能會促使沙特礦業(yè)在全球關鍵礦產(chǎn)供應格局中占據(jù)更重要的地位，尤其是在推動能源轉(zhuǎn)型所需的礦產(chǎn)資源供應上，對全球礦業(yè)市場的供需關系和價格走勢產(chǎn)生潛在影響。從金融市場角度來看，超預期的認購情況反映出全球固定收益投資者對沙特市場和礦業(yè)資產(chǎn)的青睞，表明沙特在國際金融市場的影響力不斷提升。同時，此次成功發(fā)行也為其他沙特企業(yè)乃至中東地區(qū)企業(yè)在國際資本市場融資提供了成功范例，豐富了伊斯蘭債券市場的投資產(chǎn)品，促進金融市場的多元化發(fā)展。

【大洋洲】

澳大利亞：澳大利亞通過關鍵礦產(chǎn)稅收激勵法

事件：據(jù)路透社11日報道，澳大利亞議會已通過法律對關鍵礦產(chǎn)和可再生氫給予生產(chǎn)稅減免，以推動能源轉(zhuǎn)型計劃，其目標是到2050年實現(xiàn)凈零排放。澳政府表示通過的這項法律將在2028月至2040年的財年內(nèi)，為31種關鍵礦物創(chuàng)造價值10%的加工和提煉成本的稅收激勵，每個項目最長可達10年。澳大利亞政府在月份的預算中承諾，從2028年到2040年，為關鍵礦物的加工和提煉引入價值70億澳元的稅收激勵措施，為可再生氫生產(chǎn)引入67億澳元的稅收激勵措施。（路透社

評述：資源部長馬德琳金在一份聲明中說：“通過在澳大利亞加工更多的這些礦物，我們將創(chuàng)造就業(yè)機會，并使全球供應鏈多樣化。”反對黨在一份聲明中說:“工黨的稅收抵免帶有額外的和不必要的紅綠色的繁文縟節(jié)?！惫h政府正尋求在定于月舉行的全國大選之前，展示資源豐富的西澳大利亞州和昆士蘭州一些選民的稅收優(yōu)惠。

【北美洲】

加拿大：加拿大Critical ElementsRose項目獲得1.15億美元投資

事件：加拿大上市公司Critical Elements公司10日稱，公司收到加拿大一家主要金融機構(gòu)的函告，表示有興趣為其在魁北克省的Rose鋰鉭項目的開發(fā)提供1.15億美元的長期項目債務融資。該項目占地超過24,600公頃，2023月公司發(fā)布項目可行性研究，估計稅后內(nèi)部收益率(IRR)65.7%，以8%的貼現(xiàn)率計算，稅后凈現(xiàn)值(NPV)22億美元。該項目將為玻璃和陶瓷行業(yè)生產(chǎn)技術級鋰輝石精礦，為電動汽車應用中的電池轉(zhuǎn)換生產(chǎn)化學級鋰輝石精礦，以及鉭鐵礦精礦。（MINING

評述：Rose礦預期在其壽命期內(nèi)開采2630萬噸礦石，稀釋后氧化鋰（Li）平均品位為0.87%，五氧化二鉭（Ta）平均品位為138ppm。據(jù)公司網(wǎng)站稱，該加工廠每年將處理161萬噸礦石，每年平均生產(chǎn)203,765噸鋰輝石精礦和580噸鉭鐵礦精礦。在整個礦山運營壽命期間，預計露天開采將開采18240萬噸廢石和1090萬噸覆蓋層，平均剝離率為每噸礦石7.3噸廢料。

美國：美國稀土公司用德州圓頂?shù)V礦石生產(chǎn)出氧化鏑

事件：美國稀土公司日前表示已經(jīng)成功生產(chǎn)出純度為99.1%的氧化鏑(Dy樣品，標志著美國國內(nèi)稀土生產(chǎn)的新突破。氧化鏑樣品是用德克薩斯州圓頂?shù)V床的礦石生產(chǎn)的，通過美國稀土公司專有提取和提純技術進行加工，該技術是在科羅拉多州麥嶺研究機構(gòu)開發(fā)的。經(jīng)過第三方ISO 17025認證實驗室的驗證，樣品證明了美國稀土公司具備了提取和加工高純度稀土氧化物的能力。美國唯一活躍的稀土礦是MP Materials在加利福尼亞州的Mountain Pass，該礦生產(chǎn)稀土精礦以及分離和精煉稀土包括氧化鐠釹(NdPr)、鈰和鑭。（彭博新聞

評述：美國稀土公司表示，氧化鏑的生產(chǎn)意義重大，在依賴重稀土元素獨特性質(zhì)的先進技術中發(fā)揮著關鍵作用。鏑是半導體等技術以及許多釹(NdFeB)稀土磁體的關鍵成分，釹鐵硼磁體是高效電動汽車電機、風力渦輪發(fā)電機和先進防御系統(tǒng)包括導彈制導和控制系統(tǒng)以及其他技術的關鍵。每年140億美元的稀土磁體市場中，中國控制超過60%。本月，美國稀土公司正在開發(fā)的新工廠生產(chǎn)了首批燒結(jié)稀土永磁體。除了氧化鏑，該團隊現(xiàn)在已經(jīng)生產(chǎn)出多種稀土元素，包括鋱和輕稀土元素釹等。

【南美洲】

阿根廷：麥克尤恩銅業(yè)公司要求對阿根廷的Los Azules礦進行重大稅收減免

事件：加拿大礦業(yè)公司McEwen Copper子公司12日提交了加入阿根廷政府激勵計劃的申請，該計劃將為其在圣胡安省的Los Azules銅礦項目提供重大稅收優(yōu)惠。根據(jù)阿根廷政府的大型投資激勵機制(RIGI ),McEwen公司已承諾投資2.27億美元進行該礦的可行性研究、勘探工作和施工準備。該公司在一份聲明中表示如果獲得批準，根據(jù)激勵機制公司可以追加25億美元建設礦山和生產(chǎn)設施。一旦政府給McEwen開了綠燈，其Los Azules項目的公司稅率將從35%降至25%，并將免于建設期間的增值稅和出口稅。（路透社

評述：麥克尤恩礦業(yè)公司(McEwen Mining)負責人兼主要股東羅伯特麥克尤恩(Robert McEwen)表示，阿根廷再次向商業(yè)活動敞開大門。Los Azules可能會在2026年初開始建設，正在等待環(huán)境許可證。該礦是阿根廷的主要銅礦項目之一，位于安第斯山脈海拔3500米處。阿根廷礦產(chǎn)豐富，但自2018Alumbrera礦關閉以來一直沒有生產(chǎn)銅。

巴西：淡水河谷宣布投資120億美元擴建Carajas礦場

事件：巴西總統(tǒng)府12日表示，巴西礦業(yè)公司淡水河谷(Vale)將于14日宣布投資700億雷亞爾122億美元，以擴大巴西北部卡拉加斯(Carajas)礦區(qū)的鐵礦石和銅礦業(yè)務?？偨y(tǒng)府表示，這些投資將持續(xù)到2030年。作為全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商之一，淡水河谷沒有立即回應置評請求。位于巴西帕拉州的Carajas是淡水河谷最大的鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)，去年生產(chǎn)了1.775億噸鐵礦石，占該公司同期鐵礦石總產(chǎn)量的一半以上。（路透社

評述：淡水河谷過去曾面臨盧拉和內(nèi)閣成員的批評，指責該公司在巴西缺乏投資，并推遲了2015年大壩坍塌的修復協(xié)議。協(xié)議最終在10月份敲定。上個月，淡水河谷首席執(zhí)行官古斯塔沃皮門稱，淡水河谷的項目與巴西的發(fā)展議程有“巨大的契合點”。巴西總統(tǒng)府表示，淡水河谷將展示其“新Carajas”項目，同時還在帕拉的SossegoSaloboOnca Puma礦生產(chǎn)銅和鎳。

【非洲】

馬里：英國礦業(yè)公司Kodal Minerals 在馬里的布古尼鋰礦項目成功生產(chǎn)出首批鋰輝石精礦

事件：總部位于英國的礦業(yè)公司Kodal Minerals在馬里南部的布古尼鋰礦項目中成功生產(chǎn)出了首批鋰輝石精礦。這一里程碑式的成果是在一期重介質(zhì)選礦（DMS）加工廠調(diào)試完成后取得的，該工廠已達到預期生產(chǎn)目標。據(jù)該公司稱，該工廠生產(chǎn)的鋰輝石精礦氧化鋰品位為5.53%Kodal Minerals首席執(zhí)行官伯納德?艾爾沃德（Bernard Aylward）表示：“我們有信心這一進展將持續(xù)到商業(yè)化生產(chǎn)階段，我們的團隊仍專注于實現(xiàn)布古尼項目每月萬噸的生產(chǎn)目標?！闭雇磥?，Kodal Minerals計劃對DMS加工廠進行壓力測試，以在2025月底首次向中國發(fā)運鋰產(chǎn)品之前達到其全部額定產(chǎn)能。與此同時，布古尼的采礦作業(yè)將繼續(xù)進行，目前有35萬噸礦石儲備可供加工。（Batterymetalsafrica

評述：Kodal Minerals在布古尼鋰礦項目的首次鋰輝石精礦生產(chǎn)是一個具有重要意義的事件，對公司、行業(yè)、地區(qū)發(fā)展和市場都將產(chǎn)生深遠的影響，值得持續(xù)關注其后續(xù)的發(fā)展和運營情況。從公司角度，項目的戰(zhàn)略意義重大：對于Kodal Minerals來說，此次成功生產(chǎn)是公司發(fā)展的重要節(jié)點，標志著其在鋰資源開發(fā)領域從項目建設階段邁向了生產(chǎn)運營階段，有助于提升公司在全球鋰礦開發(fā)領域的知名度和競爭力，為后續(xù)的業(yè)務拓展和市場份額爭奪奠定了堅實基礎。同時，項目帶來的財務前景樂觀，隨著鋰輝石精礦的生產(chǎn)和銷售，公司有望獲得穩(wěn)定的收入來源，改善財務狀況。特別是在全球?qū)︿囐Y源需求持續(xù)增長的背景下，產(chǎn)品的順利產(chǎn)出將為公司帶來可觀的經(jīng)濟效益，提升公司的盈利能力和股東回報。該項目也是該公司技術與運營能力的證明，標志著其能夠按計劃完成DMS加工廠的調(diào)試并實現(xiàn)預期生產(chǎn)目標，表明公司具備較強的項目管理、技術研發(fā)和運營執(zhí)行能力。這將增強市場對公司的信心，吸引更多的投資者和合作伙伴，為公司未來的項目開發(fā)和運營提供有力支持。從行業(yè)角度，該項目將增加全球鋰資源供應。在全球鋰資源市場長期供應緊張的預期下，Kodal Minerals的布古尼鋰礦項目投產(chǎn)，將為全球鋰資源市場增加新的供應來源，有助于緩解供需矛盾，穩(wěn)定鋰資源價格，對整個鋰行業(yè)的發(fā)展具有積極的推動作用。同時，該項目也將帶動非洲鋰礦開發(fā)熱潮：該項目的成功為非洲其他鋰礦開發(fā)項目提供了借鑒和示范，有望吸引更多的投資者和礦業(yè)公司關注非洲的鋰資源開發(fā)，推動非洲鋰礦產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提升非洲在全球鋰資源市場中的地位。同時，也能夠促進產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。本地鋰輝石精礦的生產(chǎn)將帶動非洲上下游相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如鋰鹽加工、電池制造等。與中國等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的合作也將加強國際鋰資源產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應，促進全球新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而從地區(qū)發(fā)展角度來看，該項目將推動馬里經(jīng)濟發(fā)展。項目的運營將為馬里帶來直接的經(jīng)濟收益，包括稅收、就業(yè)機會等，有助于促進當?shù)亟?jīng)濟的增長和社會的發(fā)展。同時，也將帶動當?shù)鼗A設施建設和相關服務業(yè)的發(fā)展，提升當?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)水平和經(jīng)濟活力。通過與Kodal Minerals的合作，馬里可以學習和引進先進的礦業(yè)開發(fā)技術和管理經(jīng)驗，提升本國在鋰資源開發(fā)領域的能力和水平，提高其資源開發(fā)能力，為未來進一步開發(fā)和利用其他礦產(chǎn)資源奠定基礎。此外，從市場角度，在當前碳酸鋰價格波動的情況下，新的鋰資源供應可能會對市場價格產(chǎn)生一定的影響。短期內(nèi)可能會增加市場供應預期，對鋰價有一定的抑制作用，但從長期來看，隨著全球新能源汽車和儲能等領域?qū)︿囆枨蟮某掷m(xù)增長，新增的供應將有助于滿足市場需求，維持市場的供需平衡，對鋰價的穩(wěn)定有積極意義。Kodal Minerals進入鋰資源生產(chǎn)領域，將加劇全球鋰資源市場的競爭。這將促使其他鋰礦企業(yè)加快項目開發(fā)和擴產(chǎn)進度，提高自身的競爭力，有利于推動整個行業(yè)的技術進步和成本降低。

【歐洲】

比利時：優(yōu)美科公司的利潤因電動汽車需求低迷拖累電池材料業(yè)務而下跌

事件：金屬回收與電池材料集團優(yōu)美科（Umicore）周五公布，其年度利潤降幅遠超預期，主要受金屬價格下跌以及電動汽車需求增長低迷的影響。這家為汽車制造商供應催化轉(zhuǎn)換器和電池材料的公司，其股價出現(xiàn)下跌，創(chuàng)自2020月以來的最大單日跌幅。歐洲汽車行業(yè)正經(jīng)歷復雜轉(zhuǎn)型，電動汽車銷售增長低于預期。汽車制造商抵制逐步淘汰化石燃料汽車的措施，比如歐盟今年生效的更為嚴格的二氧化碳排放規(guī)定。歐盟在10月還提高了對中國產(chǎn)電動汽車的關稅，試圖保護本土制造商免受中國低價競品沖擊，此舉引發(fā)了中方的反制。首席執(zhí)行官巴特?薩普（Bart Sap）在電話會議上談及催化業(yè)務部門時表示：“以往，優(yōu)美科與西方汽車制造商在中國市場共同成長。但在過去兩三年，我們也著力從本土汽車制造商那里獲取市場份額。我們在這方面取得了一定成效。即便如此，我們在中國市場的份額仍有所下降。”該公司公布2024年經(jīng)調(diào)整后的凈利潤為2.55億歐元（2.67億美元），同比下降43%，低于分析師預估的2.66億歐元。摩根大通分析師談及電池材料業(yè)務時稱：“截至目前，優(yōu)美科未能有力證明其在該業(yè)務領域的競爭優(yōu)勢，因此或許需要采取一些重大結(jié)構(gòu)性舉措，向市場表明不會再出現(xiàn)價值損耗的情況?！庇捎趯κ茈妱悠囆枨笃＼浻绊懽畲蟮臉I(yè)務展開評估，優(yōu)美科去年推遲了在歐洲對一家未公開的電池回收廠的 “大規(guī)?！?投資，并暫停了在加拿大的一家電池材料廠的建設。對于2025年，該公司預計經(jīng)調(diào)整后的息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）在7.2億至7.8億歐元之間，而去年這一數(shù)字為7.63億歐元。（Marketscreener

評述：優(yōu)美科作為全球知名的金屬材料回收和電池材料公司，其利潤和股價變化既是其自身經(jīng)營的變化，也反映出當前全球行業(yè)的一些共性挑戰(zhàn)和問題。在行業(yè)發(fā)展層面。全球電動車行業(yè)面臨需求與轉(zhuǎn)型困境。盡管全球電動汽車行業(yè)的前景廣闊，但當前面臨需求增長放緩的困境。這對整個電池材料產(chǎn)業(yè)鏈造成沖擊，像優(yōu)美科這類關鍵供應商首當其沖。歐洲汽車行業(yè)向電動汽車轉(zhuǎn)型艱難，除了需求不振，還涉及各方利益博弈，汽車制造商抵制淘汰化石燃料汽車的措施，凸顯轉(zhuǎn)型阻力。同時，貿(mào)易摩擦也帶來一定影響。隨著歐盟提高對中國產(chǎn)電動汽車關稅，引發(fā)貿(mào)易摩擦，不僅影響中國電動汽車出口，也波及像優(yōu)美科這樣為全球車企供貨的企業(yè)。全球產(chǎn)業(yè)鏈相互依存，貿(mào)易政策變動會打亂企業(yè)原有布局和市場預期，增加市場不確定性。在公司層面，公布的數(shù)據(jù)反映出優(yōu)美科公司財務表現(xiàn)不佳，在當前市場環(huán)境下盈利能力減弱，特別是在其加強對歐盟本土市場布局的背景下，盈利仍然降低更反映出其市場競爭策略的局限性。未來，該公司或進行積極戰(zhàn)略調(diào)整，推遲歐洲電池回收廠投資和暫停加拿大電池材料廠建設，通過收縮戰(zhàn)線，重新評估業(yè)務，以避免過度投資帶來的風險，集中資源優(yōu)化核心業(yè)務。

作者 鄭宏軍 中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟研究院高級研究員

李曉杰 中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟研究院高級研究員

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