我的鋼鐵網(wǎng)：本周鐵礦石價(jià)格漲跌互現(xiàn)。Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)106.5美元/干噸，周環(huán)比持平；青島港PB粉價(jià)格806元/噸，周環(huán)比持平。

從宏觀來看，2月10日，特朗普表示，將于周一宣布對(duì)所有國家的鋼進(jìn)口加征25%的關(guān)稅。美國1月CPI同比增長(zhǎng)3%，為2024年6月以來最大增幅，高于市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，1月的通脹數(shù)據(jù)表明美聯(lián)儲(chǔ)接近但尚未達(dá)到通脹目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在現(xiàn)有水平，等待通脹進(jìn)一步降低的證據(jù)。鮑威爾還表示，美聯(lián)儲(chǔ)有可能不得不就關(guān)稅調(diào)整政策利率。央行發(fā)布2024年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。報(bào)告表示，下一階段，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

總的來看，本周黑色系價(jià)格漲跌互現(xiàn)，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于成材。成材價(jià)格走勢(shì)偏弱主要受海外宏觀擾動(dòng)和終端需求恢復(fù)緩慢的影響，美國加征關(guān)稅的消息引發(fā)市場(chǎng)對(duì)特朗普2.0推動(dòng)通脹上升的擔(dān)憂。鐵礦石基本面來看，目前自身基本面相對(duì)較為健康。短期受天氣影響，發(fā)運(yùn)出現(xiàn)大幅下降；需求端，鐵水高位波動(dòng)，并且隨著焦炭多輪提降讓利，鋼廠利潤(rùn)尚可。

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱。供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)增加，到港量小幅回升；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修12座，復(fù)產(chǎn)12座，部分鋼廠因成材出貨以及利潤(rùn)的問題，雖未停高爐，但通過降負(fù)荷的方式進(jìn)行減產(chǎn)。因此，本期雖然高爐開工率持平，但鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑趨勢(shì)。庫存方面，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比基本持平，絕對(duì)值處于近3年同期高位。

1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格漲跌互現(xiàn)

本周黑色系價(jià)格漲跌互現(xiàn)，截止目前，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)106.5美元/噸，周環(huán)比持平。上海螺紋鋼價(jià)格3273元/噸，周環(huán)比下跌61元/噸，跌幅1.83%。鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力合約價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于62%澳粉指數(shù)強(qiáng)于青島港PB粉強(qiáng)于鐵礦石期貨主力合約。海外宏觀層面關(guān)稅擾動(dòng)，疊加產(chǎn)業(yè)層面終端復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢，打壓市場(chǎng)信心；鐵礦石基本面相對(duì)較為健康，支撐鐵礦石價(jià)格走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)于成材。

進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-18元/噸，周環(huán)比收窄3元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-5，周環(huán)比走擴(kuò)8。鋼廠利潤(rùn)方面，鋼廠利潤(rùn)環(huán)比收窄77元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為82元/噸。

2.基本面：中國進(jìn)口鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱，港口庫存小幅累庫

本周鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：本期中國進(jìn)口鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱。供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)增加，到港量小幅回升。需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修12座，復(fù)產(chǎn)12座，部分鋼廠因成材出貨以及利潤(rùn)的問題，部分鋼廠雖未停高爐，但通過降負(fù)荷的方式進(jìn)行減產(chǎn)。因此，本期雖然高爐開工率持平，但鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑趨勢(shì)。從市場(chǎng)行為來看，節(jié)后貿(mào)易商積極出貨，部分貿(mào)易商短期看好市場(chǎng)，投機(jī)性需求有所增加；鋼廠存在剛需補(bǔ)庫需求，港口現(xiàn)貨采購量有所增加。因到港量增加，港口庫存小幅累庫。

2.1鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)下降、到港回升偏慢，下期發(fā)運(yùn)仍大幅下降，到港繼續(xù)回升

近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)因澳洲颶風(fēng)繼續(xù)干擾港口作業(yè)，導(dǎo)致全球發(fā)運(yùn)下滑至近三年同期低位。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2334.9萬噸，周環(huán)比減少1112.4萬噸；2月全球發(fā)運(yùn)量周均值為2335萬噸，環(huán)比1月減少443萬噸，同比去年2月減少438萬噸。其中2月澳洲周均發(fā)運(yùn)量1289萬噸，環(huán)比減少373萬噸，同比減少269萬噸；巴西2月周均值為609萬噸，環(huán)比減少6萬噸，同比減少67萬噸。從今年累計(jì)發(fā)運(yùn)情況看，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)累計(jì)同比減少203萬噸，其中巴西累計(jì)同比增量增加55萬噸，非主流累計(jì)同比減少258萬噸，澳洲累計(jì)同比持平。結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期澳洲颶風(fēng)天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)大幅下降。

近期中國47港鐵礦石近端供應(yīng)因北方大風(fēng)天氣部分船期延后導(dǎo)致環(huán)比回升不及預(yù)期，處于近三年低位。根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為1877.5萬噸，周環(huán)比增加115.5萬噸，較上月周均值低459萬噸；2月到港量周均值為1878萬噸，環(huán)比1月減少459.4萬噸，同比去年2月減少513萬噸。今年以來，47港鐵礦石到港量累計(jì)同比減少2090.4萬噸，其中澳洲累計(jì)同比減少756萬噸，巴西累計(jì)同比減少750萬噸，非主流累計(jì)同比減少826萬噸。根據(jù)模型測(cè)算及近期天氣預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)下期到港量環(huán)比繼續(xù)回升。

2.2鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量小幅回落，鋼廠進(jìn)口礦庫存繼續(xù)下探

本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量小幅回落。247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為227.99萬噸/天，環(huán)比上周降0.45萬噸/天，較年初增2.79萬噸/天，同比增加3.43萬噸/天。

本期新增12座高爐檢修，部分鋼廠因節(jié)后下游需求恢復(fù)較慢，疊加成材利潤(rùn)收縮，陸續(xù)進(jìn)行停爐檢修，檢修時(shí)間15~30天不等，檢修高爐主要發(fā)生在廣東、河北、湖北、廣西等地；本期新增12座復(fù)產(chǎn)，主要發(fā)生在安徽、廣東、上海、四川、新疆等地。

根據(jù)高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，下周高爐復(fù)產(chǎn)8座，檢修5座，檢修的高爐多為大高爐，鐵水繼續(xù)下降。

2.3鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比持平 下期或?qū)⑷?/strong>